驰赢策略长江有色：6日锌价续涨今日总体成交变化有限

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　　长江有色金属网

　　7月6日沪期锌走势：今日沪期锌主力月2608合约偏强震荡；开盘价24400元/吨，最高价24575元/吨，最低价24340元/吨，昨日结算价24260元/吨，今日收盘价24515元/吨，涨255元，涨幅1.05%。今日沪锌2608主力合约成交量104618手减少8121手，持仓量88878手减少1432手。伦锌北京时间15：04最新价报3549美元，涨1美元。

　　今日ccmn锌价统计：长江综合0#锌价报24390-24490元/吨，均价24440元，涨110元，1#锌价报24300-24400元/吨，均价24350元，涨110元；广东现货0#锌报24110-24410元/吨，均价24260元，涨100元，1#锌价24040-24340元/吨，均价24190元，涨100元。今日现货锌市场报价0#锌在24380-24490元/吨之间，1#锌在24310-24400元/吨之间。对比沪期锌2607合约0#锌贴水80-升水30元/吨，1#锌贴水150-贴水60元/吨。对比沪期锌2608合约0#锌贴水100-升水10元/吨，1#锌贴水170-贴水80元/吨。

　　ccmn锌市分析：今日现货锌价续涨。

　　宏观层面，美国劳工部公布的非农就业数据不及预期，促使市场对美联储进一步加息的押注有所降温。据CME FedWatch工具显示，市场预计9月底前至少加息一次的概率由59.4%回落至53.2%，加息预期的松动在一定程度上缓解了无息资产锌价的估值压力。地缘方面，霍尔木兹海峡航运逐步恢复推动全球能源运输正常化，油价回落缓解了输入型通胀压力，但也削弱了市场对快速降息的预期，使美元维持“高利率支撑但上行空间受限”的格局。

　　国内方面，近期车船税新政落地，标志着新能源汽车正式从政策驱动转向市场驱动。本次调整仅覆盖节能车、插混及新能源商用车，纯电乘用车不受影响，主流混动车型年新增税费仅数百元，对终端消费几乎无实质压制。政策有序退坡将加速低端产能出清，资源向头部车企集中，“油电同权”改革稳步推进，也为新能源汽车长期渗透率提升扫清税制障碍，为有色需求的长期增长筑牢底层支撑。

　　产业基本面，矿端紧缺格局持续强化。ILZSG已将2026年全球锌市由过剩修正为短缺1.9万吨，嘉能可Kazzinc与Nexa秘鲁冶炼厂合计约60万吨/年产能受矿紧影响。国内16家主要冶炼厂同意削减锌精矿消耗60-100万吨，7月精炼锌产量预计再降约1.3万吨。进口与国产锌精矿TC双双深陷负值区间，冶炼厂外购矿亏损扩大。6月国内精炼锌产量约57万吨，环比明显减少，7月受成本压制及多地计划外检修影响，产量预计继续下滑。政策端，“十五五”规划明确推动锌冶炼落后产能出清与能效提升，全面实施固废治理及再生锌规模化应用；城市更新及地下管网改造部署将直接拉动镀锌防腐材料刚需，对冲部分地产下行压力。需求端，传统淡季叠加高温多雨天气抑制户外施工，地产低迷使镀锌开工偏弱；但特高压与算力基建托举了需求韧性，5月镀锌板出口同比大增8.36%对冲了部分累库压力。压铸与氧化锌开工小幅回升，但下游成品同步累库导致采购偏谨慎，现货以刚需成交为主。库存端，伦锌库存回落至11.86万吨；截至7月3日当周，沪锌社会库存环比降3，451吨至151，276吨，连续三周去化提供支撑，但绝对库存仍处逾四年高位，压制了价格上行空间。

　　现货市场，现货价格企稳上涨，持货商逢涨出货积极，下游维持刚需采购，成交量整体一般。第二交易时段期锌高位震荡，市场接货保持谨慎，今日总体成交变化有限。

　　综合来看，宏观压力略有减弱，加息预期延后叠加美联储新主席沃什偏鸽表态，压制了美元上行空间；国内“十五五”规划为锌价提供政策支撑。当前加工费跌至极端低位，炼厂明显亏损，联合减产预期升温，需关注落地情况。短期锌价在供给收缩支撑下震荡偏强运行，但高绝对库存限制了反弹高度。

　　预计明日锌价在24200-24700元/吨区间运行。

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