金牛股 拓邦股份：智能控制主业韧性发展，自主智能产品加速落地

4月28日，拓邦股份(002139)在投资者关系活动中介绍2025年年报及2026年一季报经营情况。2025年，公司实现营业收入110.82亿元，同比增长5.53%；其中，智能控制产品收入110.4亿元，同比增长5.23%，自主智能产品收入0.42亿元，同比增长312.23%。

进入2026年一季度，公司实现营业收入26.44亿元。面对短期市场需求变化、供应链成本攀升及汇率变动等压力，公司整体经营保持稳健，行业需求平稳，智能控制产品与自主智能产品两条业务主线继续推进。

作为公司长期深耕的主业，智能控制产品仍是拓邦股份当前主要收入来源。报告期内，工具家电业务保持韧性发展，主要客户份额未发生重大变化，目前订单比较饱满。汽车和高端装备业务积极把握新兴场景增量机会，一季度实现同比增长；新能源业务经过2025年的业务结构优化和主动调整后，今年在市场拓展、客户获取和订单方面进展顺利，一季度已恢复同比增长。

面对原材料价格上涨、汇率波动等短期扰动，公司自2025年四季度起已采取多项应对措施，包括对电芯等重要原材料进行适度储备，推进原材料涨价向下游客户传导，并通过新材料方案保障交付供应，为后续盈利修复创造条件。

自主智能产品则是拓邦股份重点培育的新方向。公司明确，自主智能产品需同时具备整机、AI、云、数据四个要素，首批产品为云储和云充。2025年，自主智能产品收入同比增长312.23%。2026年一季度收入增长显著，公司认为商业模式与市场方向已得到验证。

云储业务方面，公司聚焦腰部客户，产品覆盖商业储能系统、光储一体机、组串式集装箱及光储充解决方案，国内已中标头部能源资产管理公司储能项目，海外渠道已建立并批量出货。云充业务方面，公司已实现20—400kW一体式直流桩、320kW—1.12MW充电堆产品的快速迭代与批量出货，并积极推进主力机型国标3C强制认证和一级能效认证，海外市场依托小直流产品加速布局。

此外，公司在机器人和数据中心能源等新兴方向也有储备。机器人领域，公司聚焦服务机器人、人形机器人、工业机器人，已构建伺服驱动、电机、运动控制完整产品平台，并储备灵巧手执行器能力。数据中心能源方向，公司储备UPS电源控制、冷却控制等产品，并实现大客户突破。

展望后续，拓邦股份将继续推动智能控制产品与自主智能产品协同发展。智能控制产品稳固基本盘，自主智能产品则以四电一网+AI为核心技术底座，通过整机规模化部署积累真实运行数据，驱动算法持续优化。公司预计，2026年将是云储、云充产品的放量年，未来一至两年将以整机规模化部署、加速数据积累为优先目标，并按照成熟一个、纳入一个的原则，逐步扩展自主智能产品矩阵。

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